California'da yürürlüğe giren Fair Investment Practices by Venture Capital Companies Law kapsamında, belirli venture capital şirketleri için demografik veri raporlama yükümlülüğü getirilmiştir. İlk raporlama tarihi 1 Nisan 2026'dır.
Kimler Kapsama Giriyor?
Düzenleme yalnızca California'da kurulu fonlarla sınırlı değildir. Aşağıdaki kriterlerden birini sağlayan her VC şirketi "Covered Entity" olarak değerlendirilebilir:
- Şirket merkezinin California'da bulunması
- California'da önemli bir operasyon veya ofis bulunması
- California'da yerleşik şirketlere yatırım yapılması
- California'da yerleşik LP'lerden yatırım talep edilmesi veya alınması
DİKKAT
California'da ofisi olmayan bir fon, yalnızca tek bir California merkezli LP'ye sahip olması ya da oradaki bir şirkete yatırım yapması halinde dahi teorik olarak kapsama girebilmektedir.
Önemli Tarihler
1 MART 2026
Kapsama giren VC şirketlerinin DFPI portalına kayıt yaptırması gerekmektedir.
1 NİSAN 2026
2025 yılında yapılan yatırımlara ilişkin ilk Venture Capital Demographic Data Report sunulmalıdır.
HER YIL 1 NİSAN
Sonraki yıllara ait raporlar da aynı tarihte DFPI'a iletilecektir.
Yükümlülüklerin Kapsamı
Kapsama giren VC şirketleri, 2025 yılında yatırım yaptıkları her portföy şirketinin kurucu ekibine DFPI'ın standart demografik anketini iletmekle yükümlüdür. Anket sonuçları anonim ve toplulaştırılmış biçimde DFPI'a raporlanacak; raporlar DFPI web sitesinde kamuya açık olarak yayımlanacaktır.
Portföy şirketleri ve kurucuların ankete katılımı gönüllüdür; cevap vermemeleri halinde bir yaptırım öngörülmemektedir. Bununla birlikte VC şirketinin anketi göndermiş olması ve raporlamayı tamamlaması zorunludur.
Uyumsuzluk Yaptırımları
Rapor sunulmaması halinde DFPI bildirim yaparak 60 günlük bir düzeltme süresi tanır. Bu süre içinde yükümlülük yerine getirilmezse günlük 5.000 USD'ye kadar idari para cezası gündeme gelebilir.
Piyasadaki Belirsizlikler
Düzenlemenin uygulanmasına ilişkin bazı sorular henüz netlik kazanmamıştır:
- California nexus tanımının geniş yorumlanabilir niteliği, California dışındaki pek çok fonu da kapsama dahil edebilir.
- SAFE ve convertible note yatırımlarının her durumda "venture capital investment" sayılıp sayılmayacağı belirsizdir.
- Anketin gönüllülük esasına dayanması, pratikte veri toplanmasını kısıtlayabilir.
- Düzenlemenin kapsamı nedeniyle ilerleyen dönemde hukuki itirazlara konu olabileceği değerlendirilmektedir.
Şimdi Ne Yapmalısınız?
- California nexus kriterlerinin fonunuza uygulanabilirliğini analiz edin.
- 2025 yılında yapılan yatırımları ve portföy şirketlerini belirleyin.
- Portföy şirketlerine gönderilecek anket sürecini planlayın.
- DFPI portalı üzerinden kayıt ve raporlama sürecini hazırlayın.
Fonunuzun kapsama girip girmediğini değerlendirmek veya uyum sürecinde destek almak isterseniz bizimle iletişime geçebilirsiniz.